蜀商证券公募基金员工积极增持自家产品

　　本报记者方凌晨

　　随着公募基金2025年年报密集披露，基金公司员工持有自家基金产品的情况也逐渐浮出水面。截至3月29日记者发稿时，在已披露年报的基金产品中，已有超1300只（不同份额合并计算）产品出现基金公司员工的持仓身影。

　　据Wind资讯数据统计，截至2025年末，已披露年报的基金产品中，基金公司员工合计持有份额已达15.12亿份。

　　从目前持有份额来看，被基金公司自家员工持有份额最多的基金产品为中庚价值先锋股票，该基金为股票型基金。截至2025年末，中庚基金旗下员工持有该基金份额合计达1.85亿份，占该基金总份额的7.55%。另有睿远均衡价值三年持有混合、银华活钱宝货币、景顺长城公司治理混合被基金公司“自家人”持有份额位居前列，分别达到5963.8万份、5273.59万份和3399.86万份。

　　上述4只基金的内部持有人包含基金公司高级管理人员、基金投资及研究部门负责人。例如，中庚基金高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有中庚价值先锋股票基金份额超过100万份；睿远基金高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有睿远均衡价值三年持有混合份额超过100万份。

　　除了对我国资本市场发展的乐观预期及自身管理能力的信心外，基金公司高管、基金经理等核心人员持有自家产品的行为，有助于进一步强化与投资者的利益绑定。2025年12月份发布的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》要求基金公司的高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，基金经理应当将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金。

　　与2024年基金年报披露情况相比，部分产品获得基金公司员工进一步增持。据Wind资讯数据统计，在具备可比数据的产品中，共有455只基金于2025年被基金公司员工内部增持。

　　景顺长城景颐招利6个月持有期债券2025年获基金公司“自家人”增持最多，达1378.43万份。景顺长城基金旗下的景顺长城成长领航混合去年也获其“自家人”增持较多，为1366.12万份。此外，中庚价值领航混合、睿远稳益增强30天持有债券去年分别获“自家人”增持931.35万份、899.61万份。

　　进一步探究基金公司员工增持的产品可以发现，科技投资机会是多位基金经理的共同判断。与此同时，基金经理借年报披露契机，向投资者坦诚复盘投资逻辑、策略运作，并客观剖析投资过程中的不足。

　　景顺长城成长领航混合基金经理杨锐文在年报中坦言，2025年上半年尤其是前五个月，基金业绩表现突出，但2025年下半年，受AI算力板块行情（Beta）远超预期的影响，其过度聚焦于个股Alpha（超额收益），在强劲的Beta冲击下，持仓个股的Alpha未能充分展现，反而遭遇明显的资金分流。

　　展望2026年，杨锐文认为，算力板块的Beta效应将减弱，市场环境将更有利于发挥其精选个股的优势。“我们也深刻反思了自身在投资策略上的不足：对于中长期布局过于坚持，一定程度上忽视了中短期景气度的投资机会，未能很好地实现短、中、长期的策略平衡。我们将更多的精力投入到前线寻觅机会，确保我们尽可能抓住更多的机会。”

　　中庚价值领航混合基金经理刘晟则表示：“2026年，此前的AI与资源品两大主线持续演绎，我们继续看好产业发展的趋势，但综合考虑估值、市场关注度、交易拥挤度等因素，尽管我们认为部分品种具备投资价值，也仍将在此间寻找符合投资框架的机会，但客观上说挖掘Alpha的难度在增加，我们也不会仅仅守着目前景气的赛道做投资。”

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